Urbaser, grupo español de servicios medioambientales y gestión de residuos urbanos, se encuentra en la recta final de un importante proceso de compraventa. Los fondos de inversión Blackstone y EQT han firmado un principio de acuerdo con Platinum Equity, actual propietario de la compañía, para entablar un periodo de negociaciones en exclusiva con vistas a la adquisición del 100% de Urbaser. Este principio de acuerdo valora el activo en cerca de 5.500 millones de euros (de los que alrededor de 3.000 millones de euros se corresponden con capital y el resto con deuda), si bien recientemente el consorcio ha rebajado su oferta en algo más de un 3%.
A pesar de esta rebaja, este movimiento corporativo es uno de los más relevantes del año en España en el ámbito de las fusiones y adquisiciones, y se produce tras semanas de revisión de ofertas y negociaciones, en las que el consorcio estadounidense–sueco ha tomado ventaja frente al conglomerado emiratí ADQ, interesado en adquirir una participación minoritaria y en establecer una joint venture en Oriente Próximo.
La operación, que excluye la filial de Urbaser en Argentina, bautizada en clave como Proyecto Sun, está sujeta a la finalización de una due diligence confirmatoria por parte de los fondos inversores. En paralelo, Platinum Equity había comenzado a trabajar en una posible refinanciación del grupo, contemplando incluso un dividendo extraordinario de hasta 1.000 millones de euros, ante la posibilidad de que no se cerrara la venta.
Robusto modelo de negocio
El interés por Urbaser responde a su robusto modelo de negocio basado en contratos a largo plazo con administraciones públicas, ingresos recurrentes y resistencia frente a la inflación. Fundada como división medioambiental del grupo ACS y adquirida posteriormente por el grupo chino CNTY en 2016, Urbaser fue vendida a Platinum en 2021 por 3.500 millones de euros. Desde entonces, ha emprendido un proceso de reestructuración y ha realizado varias desinversiones por más de 1.000 millones de euros, entre las que se encuentra la venta de su filial británica a FCC y la división nórdica a Cube, para hacerla más atractiva a nuevos compradores.
En este contexto, destaca la reciente adquisición por parte de Urbaser del Complejo de Valorización de Residuos de Guadassuar, en Valencia. Valorada en más de 100 millones de euros, esta compra supone una inversión estratégica que refuerza su presencia en la Comunidad Valenciana y aporta una capacidad adicional de tratamiento de 180.000 toneladas anuales. La operación incluye una concesión de 20 años y una red de 30 ecoparques que atienden a más de 350.000 habitantes.
Urbaser cerró el ejercicio 2024 con un ebitda de 560 millones de euros (sin contar los 90 millones del negocio en Argentina), y prevé alcanzar los 600 millones en 2025.
Archivado en:
